前言

股性与人性的“牛与熊”

（文章较长，股友选看）

（一）这是一部透析股性与人性的小说

实事求是地讲，这是一部股市小说，但不止于股市，它是一部透析股性与人性的小说。

经过二十多年的股海生涯，经过五十多年的人生旅历，我突然发现，股运即财运，股性即人性，股道即人道。

不信你看，大盘的起起落落是不是像我们人生起起伏伏的心电图？财富的来来往往是不是我们高高低低的运势？

股市几年一轮牛与熊，人生何不是三十年河东、四十年河西？

连载中，有网友曾质疑我，既然你能这么长篇大论地写风险投资理念、方法和技巧，既然你把股性和人性演绎得头头是道，那你说说，A股的牛市还有多远？一个人一生有多少“牛市”？

为了满足读者的愿望，我们从股性和人性的角度细致儿地唠一唠。

（二）我们还沉浸在六年前的气氛里

六年前（2015），经过一轮血洗，多少股民象盼孙子一样梦想着牛市的到来，直到望尽天涯路，仍不见奔牛何处来。

人就是这样，越得不到的东西越想得到，越可望而不可及的风景越有魅力。

中国的注册股民近1.8亿（除去一人多账号），也就是说，在你的身边，每十个人里就有一个人参与过股票交易或准备参与股票交易，可真正享受过牛市快乐的又有几成呢？

几乎所有的人都想发财，可世上真正发财的能有几成？绝大部分人会和股票一样走出平平庸庸的一生，发财只是一个梦。

多少次屡战屡败，多少次听个钱响（或把钱扔水皮不响），在这看似庞大的炒股队伍里，真正一直在参与交易的不到七成，很多账户成了“死户”。

只有真正的牛市到来，才能激活它们，让中国资本市场满血复活。

那么，A股的牛市何时到来呢？

为了探究中国A股的牛熊之道，我们不妨从头捋捋——

（三）脑补常识，啥叫真正的牛市

理论上说，牛市又称多头市场，指价格长期呈上涨趋势的证券市场。就像一个人、一个家族经历代而不衰。

记住它的关键词—一“长期呈上涨趋势”，这个长期一般是指跨年度的。一两个月的上涨，那玩意儿叫“反弹”，就像一个人偶然捡个钱包一样改变不了命运。

牛市如“牛人”，总在向前向上走。

网上曾经有一个段子，说啥叫“牛”人：

3岁，不尿裤子；5岁，能自己吃饭；18岁，能自己开车；20岁，有女朋友；30岁，有钱；40岁，有势；50岁，有名；60岁，有钱有势有名还有女朋友；70岁，还能自己开车；80岁，还能自己吃饭；90岁，还不尿裤子；100岁，还没有挂在墙上；300岁，还在墙上挂着。

这，就是人生的大牛。放在股市里，叫长牛。

很多人、很多股曾经像“起花”一样，“腾”地起来，辉煌灿烂，转眼是一股烟；很多人和股，曾经像“雷子”一样，“砰”地一声，趾高气扬，回首时已化灰尘。

这类人或股，归纳起来连“反弹”都不是，那叫“反抽”，是抽风的“抽”。

（四）经历多少成功，就要承担多少失败

假如你是第一代股民，至今经历了多少次牛市？令人遗憾的是，经历多少次牛市就会承担多少次熊市。

中国A股市场自1990年“老八股”以来，能称之为牛市的只有九轮，如果再苛刻一点儿算，只有五轮。

其他的绝大部分时间，一直在“下跌一一反弹、下跌一一反弹、下跌一一反弹”。

我们的生活和人生也一样，给人飞腾的机会只有四五次，抓住了就起来了，抓不住就落地了。

百分之八十的人抓不住，所以平凡的人多。快乐的时光总是那么短暂，绝大部分时间是在“活着，活着，活着”。

支撑着股市长胜不衰和人活下去的勇气是，总是偶尔出了几次“猴市”提振人们的精神。

人是容易忘记伤痕的动物，一抹亮色，已乐得屁颠儿屁颠儿地把人生过成了“牛犊子”市。

就像牛年的秋天，刚涨一点儿，就有人兴奋地大喊“牛市来了！”

结果，仍是牛短熊长，走在了牛皮市的路上。

（五）股市人生，我们处于什么位置

如果非得给目前的A股下一个定义的话，它还处于2015年6月12日5178点的下降通道中的反弹阶段。

乐观地说，是2018年2月2日3487点这个次高点的反弹突破过程。

有人曾以“时间论”推算，牛市在2018年就该到来了。可是，它硬生生地没来，还把很多股民挂在了山腰上。

牛市多长时间来一次？一次牛市要持续多长时间？

这些问题恐怕只能根据多个因素进行预测，没有人（包括算卦先生）能准确地算出牛熊何来何去。

这就像幻想该我当官了、该我发财了一样，没有什么应该怎样怎样。

这样说，是不是人生的牛市就不可测了呢？也不是。于我们来讲，所有的预测恐怕只要以史为鉴，就能突破雾里看花、水中望月的结局，看清大势。

股市和人生一样，有一种因果循环。跌到谷底，唯有上升。最最关键的是，当牛市到来时，又有几成股民能骑在牛背上。

从股市引申到人生，上苍公平地给每个人同等的机会，就看你能不能抓得住。

想抓住，先要找到牛熊的规律。下面笔者帮你探间一下。

（六）数据史实，牛熊何来何去

历史不会重演，但总会惊人的相似。让我们翻开A股的历史，探究牛熊的根源，理清牛熊的脉络，才好进一步判断分析。

第一轮：牛脱缰PK熊出没。

1990年12月19日至1992年5月26日，仅一年半时间，A股股指从96.05点涨至1429点，涨幅1380%。

您没看错，就是这么爽。

可是，这对绝大多数股民来说，“股生君未生”“恨不生同时”“只留遗恨在人间”。

小牛为什么脱缰？

股市初创，有限的股票供应、取消涨跌停板限制，诸多合力让A股这头生个子牛成了脱缰“野牛”。

这正如蹒跚学步的顽童，你一定相信他（她）会长成大人。

投资投什么？未来。

股市的辩证法就是轮回。疯狂之后是血洗，出来混总是要还的。

1992年5月26日至1992年11月17日，也是半年时间，股指就从1429点下杀到386点，跌幅73%。后知后觉者，“别人偷驴他拔桩”，钱打水漂，只留清泪满衣衫。

也就是说，机会一旦逝去，一切不可强求。

第二轮：牛在野PK熊不退。

在“股少钱厚”的情况下，股指卷土重来，从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，3个月大盘涨幅303%。

前期“韭菜”重获新生，新韭菜也熬成了“开心韭花”。

大海有潮起潮落，人有悲欢离合。只要你活得足够久，什么风雨彩虹、铿锵玖瑰都能见到。

交易大厅的掌声还没落下，大扩容来了。

1993年2月17日至1994年7月28日，被腰斩后的指数终于疲惫不支，股指跌至325点。

“打回原形，外加毁容”，“老白菜”假了乖乖，“新韭花”看得直眉瞪眼。

世事就是这样，只有你想不到，没有什么做不到。

第三轮：牛疗伤PK熊隐晦。

在“病牛”要轰然倒下的时候，相关部门给股市打了三支“强心剂”（大利好），股市“犇”一下“牛”了起来。

从1994年7月29日至1994年9月13日，1个半月，你又没看错。股指涨幅200%，达1052点。

这时的股市被称为“牛犊子”市，只要盘子小、体量轻，鸡毛也会飞上天。

这样的上升速度，让一些人还没回过神儿来，图穷匕见。

1994年9月13日至1995年5月17日，股指回到577点，跌幅接近50%。

人生也会这样，当你被打翻在地，一定要乐观地认为，我在逻旋式上升。重要的是，没被打残。

第四轮：牛起飞PK熊在追。

1995年5月18日，关闭国债期货等政策春风扑面而来，3个交易日，牛已飞上天。

至1995年5月22日，4天时间，绝大多数股票收复失地，直看得股民以为自己脑子让大盘砸坏了。

股民看得直眼儿时，“熊”已悄然到来。

1995年5月22日至1996年1月19日，股指砸破前期低点，至512点，一时泥沙俱下。

严格地说，此次不算一轮牛市，却造就了实实在在的熊市。

这犹如有的人的人生，如烟花一般，“腾”的一声，光彩齐日月；“刷”的一下，落地已成空。

第五轮：牛起步PK熊四围。

1996年1月19日至1997年5月12日，投资者抓住了“科技”这一金钥匙，在家电等消费增长刺激下，股指又靠向1993年的点位，1510点。

可是，好梦常被尿憋醒。股民做着梦等待向上突破时，新的扩容又到来了。

1997年5月12日至1999年5月18日，两年的熊市股指跌至1047点，又是一次血洗。

到现在你应该明白了一个特殊名词一一韭菜。每个行走在社会中的人，都会被一茬一茬地割韭莱，只是有的韭菜越割越壮，有的被割死了秧。

第六轮：牛怀旧PK“误读”熊。

1999年5月19日，大概是牛怀恋四年前的“5•18”，发动了“5•19”行情，开启了网络概念股的井喷。

到2001年6月14日，上证指数创出2245点的历史最高点，又是一轮翻倍行情。

这时，股权分置改革来了，投资者误读为“熊来了”，股指也从2245点一路下跌到2005年6月6日的998点，80%股民被“误伤”。

如果说对前几次的股市风云你忽略了，那以后你一定会好了伤疤忘了疼。

这正如某类人，得势时不可一势，失势时楚楚可怜。

第七轮：牛坚挺PK熊环球。

2005年6月6日至2007年10月16日，股市突然对“股权分置改革”醒过腔来。

人民币升值、QFII入场，股票白送30%以上，这样的好事儿外国人都知道了，国人岂能不知？

A股从998点起步，创出6124点的空前绝今的新高，股指涨了513.49%，直涨到很多人把股市当成提款机。

数钱数到手抽筋时，全球金融危机爆发，“熊”四面环围。

2007年10月16日至2008年10月28日，一年时间，股指从6124点飞流直下至1664点。

为了记录这一事实，笔者在小说中写了一首诗，其中有一句“飞流直下的，是股民的眼泪”。

这些事告诉人们一个道理一一易得者易失，从事了风险投资，就要愿赌服输，生活不相信眼泪。

第八轮：资金牛PK长劲熊。

2008年10月29日至2009年8月4日，随着四万亿产业振兴资金推出，造就了“资金牛”，股指上涨到了3478点。

当大盘上的资金被耗尽以后，漫漫熊途也就开始了，连续五年的熊市跌跌不休，直到2014年7月21日曙光微露。

起伏的大盘，犹如起伏的人生。造就了生存的阴影，也造就了生活的色彩。这，大概就是风险投资的魅力。

第九轮：杠杆牛PK蔫蔫熊。

当指数跌穿2000点大关后，“一带一路”高调推出，国企改革风生水起，股市融资、配资开闸。

2014年7月22日至2015年6月12日大盘从2000点左右一路涨到5178点，成为中国股市次高点。

吹涨的泡沫总有炸开的时候，个股腰斩，融资爆仓，很多股民颗粒不收。

至2019年1月4日，股指跌至2440点，至今仍在反弹的路上。

前事不忘，后事之师，回顾牛熊，不仅是为了长点记性，还要为下一次牛熊多一份反思。

人的进步快与慢，很大程度上在于人是否懂得反思，唯反思才能理性，唯理性才能走远。

（七）理性分析，“牛皮”还要扯多久

我们走在第10轮牛市的途中，还是站在反弹的起跑线上？

每天打开各种媒体，两种说法皆都言之凿凿、信誓旦旦。但是，真要拿出点儿根据来却都闪烁其词、顾左右而言他。

为什么？说话的人心中也没数。

笔者为什么要把历次牛熊罗列出来，就是为了从中找出牛与熊的深层基础，挖掘牛市的基因。

从上述9次牛熊变迁情况，我们可以得出一个结论：每一次牛市或熊市的到来都会有一个或几个大的引爆点或诱因，条件成熟时就会反转，椰风挡不住。

牛市和熊市总在争论中轮回，每一个人都会从自己的理解去猜测牛熊。

那么，第10次牛市离我们究竟还有多远？让我们从以下方面分析。

（八）第十次牛市离我们是近还是远

1.时间和空间逻辑。

每一次牛市或熊市的到来，都会有一定的时间间隔和下跌幅度。

这就像人的运势一样，最最重要的是“幅度”，次要的是时间。

在过去市场不成熟时，幅度更为明显——跌多了就涨、涨多了就跌。

而时间间隔不是很明显，老天爷也不会许诺一一你小子享三年福、受四年罪。

现在，市场越来越成熟了，间隔的时间因素就会越不明显。

自2015年6月12日到2021年6月∥日，大盘已经熊了6年的时间，此间虽有一段看着像牛市，但始终没有改变弱势反弹的属性。

所有不以反转为目的的反弹，都会制造新一批的套牢者；所有不以结婚为目的男女同居，都是耍流氓。

目前，盛行这等行情。

从时空因素分析，中国股市平均三五年会有一次牛市。

也就是说，从调整时间上看，牛市该来了；从调整的幅度来看，从5178点调整到2440点，已经下跌了60%，空间也够了。

你要这么想事情，就太天真了，世上没有什么“应该”，只有“不该”。

每个股民都会认为，牛市该来了，可它为什么不来呢？

内忧外患。

内忧，是指A股仍有一大批先天性存在问题的公司混迹于A股市场，它们时时“暴雷”，让投资者心神不定，无法长线投资。所以，很多机构也只是大散户，赚点蝇头小利便躲得很远。

外患，是指新冠肺炎疫情在全世界的肆虐，已经严重影响了世界经济的发展，中国作为世界经济的共同体很难独善其身。

这次疫情的影响，绝不会比2008年的经济危机的负面作用小，这样就会阻碍A股牛市的到来。

自然，还有自身的体量。大扩容下的庞大体重，想跳舞，难。

所以，任何时候多一分忧患意识都是防误伤的法宝。

2.政策和消息层面。

每一次大的牛市都离不开政策面的支持，就像每一个成功的人都会识时务一样。

中国要打造国际上健康的资本市场，首要条件就是造就牛市。

另外，中国的经济情况正在好转，一带一路正在走向世界，科创板已经推出，新的政策“工具箱”也在一次次打开。

政策的助力，这是牛市的根本保障。

生在盛世，这是你享受生活的基础。

但是，目前的政策面力度上仅限于与外围消息面偏空势均力敌，不足以打破平衡，所以大盘从拼命硬撑，到兵败如山倒、墙倒重人推，然后走在牛皮的路上。

在我修饭完《白股经》全本时，大盘走势像我的生活一样尴尬，不温不火，不上不下。

对大盘的尴尬，我做了两点分析：

一是从没有跟随美欧股市而走的A股突然受到了它们的拖累，这是要与国际接轨的征兆。

二是A股市场悄然有了北上资金的话语权，如果不是“汉奸经济”太强硬，就是国内大机构太软弱。

大盘尴尬，经济学家也很尴尬。这多年对经济形势始终分析不出个子丑寅卯来，只有看别人的毛病。因为，天下最易的事是看别人的缺点，天下最难的事是看到自己的缺点。

也就是说，从这一因素来看，我隐的看到了牛的影子，却看不清自己的前程。

3.资金与信心情况。

目前，大盘想走出一波波澜壮阔的牛市，条件俱备，心理不成熟。

中国的经济正在崛起，炒房的资金正在逐步退出，需要一个投资渠道；国内有国家队托底，作为老百姓养命钱的社保资金不能赔上；境外资金也在虎视眈眈地盯着中国的资本市场，随时准备抄底。

这是一个“不差钱儿”的市场。

那么，差的是什么？差的是信心。目前的行情，机构逡巡不进，散户人心浮动；机构忙着在为外资砸坑，散户忙着探听此上资金的动向。

这样的股市，谁进谁倒在黎明前的黑暗中，怎能造就牛市？

好在，国家政策暖风频吹，管理层正在喝护市场。

好风凭借力，送我入青云。抓住机会，每个人都会成功。

4.技术形态趋势。

目前，股指仍处于五年前的下降通道中，3687点仍然是前期的一道坎儿；股民仍沉浸在往事中，不能轻装前进。

股指只有有效突破前期高点，才能确定牛市成立；股民只有解放思想，才能突破自我。

股市的实际情况是，60日、120日均和250日均线均无向上迹象，反而有拐头向下的可能。现言牛市，话有点浮。

笔者奉劝股友的是，选眯着。放弃了不必要的饭局，不再染头发，尽可能不再为别人的过错惩罚自己。或许，能干点儿实事儿。

经过了七年熊市的人们，还没有从“熊”气氛中解脱出来。股民的神经都很脆弱，我们能做的只有顺应。

把所有的日子当反转来过，把所有的上涨当作反弹来做，就不会希望越大失望也越大，就不会让某件事影响了心情。

（九）翘首期待，下一软牛市叫“注册牛〞

磨唧了那么多，有点儿悲观。客观地说，牛市肯定是要来的，但不会很近。

还是那话，好好活着，无所不见。

笔者认为，第10轮牛市或因以下条件而产生：

一是，注册制及退市制完善的日子才是牛市起步的日子。

注册制虽然暂时搁置，推行已是必然。

与审核制不同，一大批优秀会上市，股市进出会优胜劣汰，一些壳资源、炒概念、垃圾飞天的“故事”时代将有所改变。

从外国股市的成功经验看，这是股市健康发展的基础，也是一轮牛市的根基。

但是，光有注册制，没有配套的、严厉的退市机制，牛市仍不会到来。

A股只有清除一大批垃圾公司，进与出基本对等，才能吸引国际资本来投资，才能做大做强中国资本市场。

而这一现象，监管层正在有所动作。

二是，引进外资，让中国成为资本的避风港。

我国已经放宽了外资进入中国的一系列限制，这是一个好的现象。

随着中国一带一路的推进，外资进入A股市场是大趋势。

在全球经济下滑的情况下，外资进入中国A股能起到“避风”作用，因为资本像水流一样流向价值的洼地，净化后的A股市场具备洼地特点。有钱可赚，外资自然趋之若鹜。

从相关数据看，目前这种迹象还不明显，就是有限的北上资金也以进进出出，不很稳定。

外资是逐利的，只有中国资本市场走向牛途，才能吸引他们前来。

这是一个良性循环的过程，美国十几年的大牛市已经让资本尝到了甜头。虽然，资本每一个毛孔都带着血腥。

三是，券商的并购是提高国际竞争力的根本，或起引领作用。

我国的头部券商与外国的投行比较，无论从规模与盈利模式上还有很大差距。

券商并购是A股市场的一大趋势，也是一大利好。它不仅可以提升风险投资的国际市场竞争力，也能带动A股走出一段牛市。

从近期监管层的静态看，提升券商行业集中度，增强头部券商竞争力，一直是监管政策的重要导向。

这也是引进外资的一项有效举措，也是人民币国际化的必要手段。这样可以充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，促进证券行业持续健康发展。

券商一直是股市涨跌的风向标，券商好了，能带动股市向好发发展。它现在很熊，总有一天会好起来。

A股需要新的领头羊，就像一些家族一样，有一个好的领头人，能振兴一个家族。

耐心等待，抓住机遇，你没有希望成为富二代，你却有希望成为富二代的爹（或娘）。

（十）举步维坚，我们轻言放弃吗

很多人谈股色变，认为股市就是个坑。其实，那是没有找到股市的规律。就像很多人在这个社会上行走了大半辈子，连要走的路都没认清。

从当前证券市场的形势看，上述政策正在稳步推进，这也预示着第10轮牛市也会离我们越来越近。

目前，政策的暖风会吹响牛市的集结号，涣散的人气会聚集形成合力，外部经济环境仍不利于A股走牛。

笔者以为，在消化前期获利盘和套牢盘后，在全球新冠肺炎疫情得到有效控制后，经过一段时间的振荡，随着注册制配套措施的到来，第10轮牛市一定会到来。

有人一定问，你说传说中的牛市究竟离我们还有多远？和很多人求神问卜求发达一样，都是预测。

我预测，真正的牛市或于2022年2月起步。

是不是很“二”啊？还是不要去主观地推测牛市，只需跟随着市场的脚步走，只需遵循股市的规律去投资。

炒股与为人都有两大泥坑——贪与惧，只要我们从容地绕过这两大泥坑，往后余生，一片坦途。